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加拿大凯利普中国主港进口价为730美元/吨(3月净

文章作者:admin    时间:2019-05-22 09:47

 

  2019年4月8日,纸浆1906合约收盘价格为5450元/吨,价格较前一日上升0.66%,当日成交量为94428手,持仓量为86640手。纸浆1909合约收盘价格为5438元/吨,价格较前一日上涨0.67%,成交量为15520手,持仓量为33960手。1906和1909合约价差为12元/吨。当日注册仓单数量为0。

  重要数据:2019年4月8日,纸浆1906合约收盘价格为5450元/吨,价格较前一日上升0.66%,当日成交量为94428手,持仓量为86640手。纸浆1909合约收盘价格为5438元/吨,价格较前一日上涨0.67%,成交量为15520手,持仓量为33960手。1906和1909合约价差为12元/吨。当日注册仓单数量为0。

  针叶浆方面:2019年4月8日,加拿大凯利普中国主港进口价为730美元/吨(3月净价),俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为740美元/吨(4月海运面价),智利银星中国主港进口价格为730美元/吨(4月面价)。针叶浆山东地区价格方面,加拿大凯利普当日销售价格区间为5500-5550元/吨,俄罗斯乌针、布针当日销售价格区间为5400-5450元/吨,智利银星当日销售价格区间为5450-5450元/吨。秒速赛车

  阔叶浆方面:2019年4月8日,山东地区巴西鹦鹉当日销售价格区间为5350-5350元/吨,智利明星当日销售价格区间为5350-5350元/吨,印尼小叶硬杂当日销售价格区间为5250-5300元/吨。

  2月份日本出口至中国纸浆总计3.33万吨,环比上涨61.02%,同比上涨47.23%。其中,本色浆同比下滑,其他纸浆均同比上涨。1-2月,日本累计出口至中国纸浆5.39万吨,同比上涨26.47%(1.13万吨)。

  未来行情展望:虽然欧洲地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高,但库存的高企主要是由于阔叶浆造成,且目前国内针叶浆和阔叶浆价差较小,存在替代效应;Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给,短期内针叶浆期货价格或较为坚挺。4月份纸浆价格的走势重点关注3-5月份文化纸消费旺季是否最终到来,阔叶浆价格能否依然保持高位。长期来看,2018年四季度经济增速为6.4%,自2009年一季度以来再次跌破6.5%的区间;2018年GDP增速为6.6%,创下自1990年以来的新低。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费,目前尚未看到经济筑底企稳的迹象,长期我们对纸浆期货持谨慎偏空的观点。

  策略:替代效应支撑,但巴西3月发运中国数量大幅增加,5月国内港口库存压力或较大,对纸浆短期持中性观点,谨慎追高。

  (1)针叶浆价格昨日出现普涨,目前最低可交割品牌价格为5425元/吨,期货升水25元/吨。阔叶浆目前最低价格5270元/吨,与此前持平。

  (2)文化纸提价仍在进一步扩散,出厂价及市场价部分品种上涨50-100元/吨。昨日金东纸业双铜纸出厂价普提50元/吨,双铜纸市场成交价部分涨100元/吨。

  逻辑:昨日针叶浆价格止跌上涨。阔叶浆价格继续下行。文化纸提价仍在扩散。基本面变化与前期预期相同,维持正向发展,今年旺季行情依旧可期待。未来的行情驱动点,依旧是,1、下游利润预期会在提价过程中会逐步恢复,利润恢复的同时,将加大纸厂的采购积极性;2、国内针叶库存低于阔叶,而针、阔叶价差存在扩大可能。以上两点核心逻辑在当前市场中正逐步验证。预期纸浆期货上行仍将在旺季期间有所维持,当前价格并不高估,尚不至于出现明显压力。交易层面维持偏多交易策略。

  1.木浆现货成交仍偏向刚需,低位报价有所抬升,业者低价惜售,上下游博弈仍在持续。

  1.文化纸价格稳中有升,需求变动不大,但市场信心仍显不足,经销商也是以消化库存为主,随采随用,刚需成交仍是主流。

  纸浆期货窄幅震荡,持仓维持低位。现货价格持稳,需求变化不大,下游文化纸旺季已过,成品纸需求也难有较强表现,从而限制上游木浆需求。目前港口库存维持高位,预计 4 月到港延续 3 月下滑趋势,供应压力短期缓解,但巴西 3 月出口中国量再度增加,从而使5-6 月国内阔叶到港回升。阔叶浆供需情况较差,针叶浆情况尚可,对盘面形成支撑的同时,价格上涨后阔叶浆非标套利的出现也将限制其上行空间。目前尚未看到 6 月仓单注册,但淡季高库存也将限制盘面上行空间,建议在宏观偏多氛围刺激下盘面走强后,短线 元

  昨日部分商家针叶浆报盘提涨 50 元/吨,据闻俄针叶浆价格亦有窄幅上扬。同时,国内港口木浆库存环比下降,文化用纸规模纸企涨价落实情况尚可,一定程度上对业者交投信心形成支撑。但是,除文化用纸企业外,其他下游纸厂成交仍偏寡淡,其中生活用纸出货受阻,去库存压力偏大,纸价持续下跌,短期整体需求回暖迹象偏弱。综合看,宏观利好情绪带动浆价小幅上行,下游需求未有回暖情况下,持续上涨动能不足,再加上期价对现货出现升水情况,亦对期价形成压制,浆价仍以震荡为主。策略上,建议 SP1906 合约单边暂观望。组合上,考虑到 6-9 月为整体纸品需求淡季对 9 月合约形成较大压力,建议 SP6-9 正套继续持有。

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