秒速赛车_秒速赛车倍投方法_秒速赛车下注平台_【A爱彩】
咨询热线:400-081-6691
网站公告: 欢迎光临秒速赛车网站!
地址:广东省广州市白云区香江路26号
传真:020-22651139
邮箱:秒速赛车@admin.com
手机:13985213369
生活用纸 当前位置:主页 > 产品展示 > 生活用纸 >

即将步入高速 成长期

文章作者:admin    时间:2019-03-24 04:06

 

  新型造纸领军企业,盈利能力出众。公司是国内规模最大的民营造纸企业,目前已具备年浆纸总产能420万吨,近三年净利润复合增速高达52.98%,始终保持行业领先的盈利能力。近两年来公司持续推进四三三战略,打造大宗纸品+新材料+消费品的新型现代化造纸企业。

  原材料降价&产成品提价,全年业绩逐季提速。上半年原材料纸浆价格同比跌幅近10%,未来1-2年预计还将投放浆超过500万吨,纸浆价格全年有望维持低位,持续带动造纸公司业绩逐季提升。公司的溶解浆产能达到50万吨,为国内最大、全球排名前三的溶解浆供应商。2016年上半年溶解浆产品涨价幅度超10%,为公司进一步提供业绩弹性。

  海外林浆纸一体化布局稳步推进,长期业绩增长赖以保障。2016年公司将在老挝启动40万吨化学浆项目,预计将于2018年开始贡献业绩,项目启动后可以减少公司的原材料采购成本。2016年4月公司与美国阿肯色州签订合作备忘录,拟在当地建设产能70万吨生物精炼项目,项目建成后将成为整个北美地区纸浆工业化中最现代、最高效、最环保的工厂。该项目亦可以生产造纸用针叶木浆,公司目前每年外购的阔叶和针叶木浆合计超过80万吨,公司对针叶木浆的自我消化能力也可以降低美国项目的投资风险。随着公司海外布局项目逐步推进,未来两到三年有望迎来新的增长高峰。

  生活用纸子公司三年磨砺,即将步入高速成长期。生活用纸子公司成立于2013年底,大股东充分放权,总经理刘兴功有近10年业内营销管理经验,目前团队成员近300人。经过三年潜心经营,在产品、品牌、渠道上已初具规模。业务互补盈亏平衡:目前公司生活用纸总产能12万吨,包括定牌定制、出口(日本)、内销原纸和自有品牌几大业务,前三块业务提供充沛的现金流和稳定盈利,支撑自有品牌发展,预计今年子公司实现盈亏平衡。一流的生产研发能力:研发人员均来自业内顶级专业团队,自主品牌开发了“太阳花”“植物大战僵尸”“无添加”三大系列产品,即将推出与日本制纸合作“舒芽奇Suyappy”自主品牌儿童纸尿裤。同时公司是妮飘国内指定OEM商。自主品牌产品畅销日本市场。渠道初具规模:公司渠道包括电商、传统渠道(500家经销商,近3.7万个网点)、大型商超和商务渠道,已初具规模。我们认为经过三年磨砺,生活用纸子公司已具备快速发展根基,随着未来新产能投放和产品/渠道的不断扩展,即将步入高速成长期。

  盈利预测与投资建议。预计公司16/17/18年EPS分别为0.39/0.47/0.63元,同比增长47.43%/21.73%/32.66%。公司作为新型造纸领军企业,盈利能力出众业绩长期稳健增长,生活用纸业务爆发在即,对比同行业公司和公司历史估值水平,给予公司16年合理估值20倍,对应目标价7.8元,给予“买入”评级。

  风险提示。人民币加速贬值影响原材料成本,产成品降价,生活用纸业务开展低于预期。

【返回列表页】
地址:广东省广州市白云区香江路26号    电话:400-081-6691    传真:020-22651139
Copyright © 2002-2021 秒速赛车 版权所有 技术支持:秒速赛车 ICP备案编号: ICP备22581126号 网站地图 网站导航